限产与高利润并存、外矿发运骤降与内矿趋弱共振，铁矿石短期震荡偏强，但估值已高，交易逻辑随时可能……

据外媒报道，铁矿石期货周四上涨，主要受中国钢铁主产区限产背景下需求强劲的提振。

截至北京时间11:37，大商所铁矿石主力合约上涨1.3%，报每吨781.5元（108.87美元）。新加坡交易所铁矿石主力合约上涨0.66%，报每吨100.6美元。

市场分析指出，受建筑材料加速积累、制造业需求强劲以及钢铁出口持续强劲的推动，中国钢铁产量出现反弹。山西和唐山等主要钢铁产区已开始实施限产措施。

分析师表示，主要供应商澳大利亚和巴西的铁矿石发货量在上季度末激增后有所下降。力拓第二季度铁矿石产量创2018年以来同期新高，但由于天气原因导致的中断，发货量低于分析师预期，并创2014年以来半年最低水平。

澳新银行分析师在一份报告中表示，钢厂利润率的改善开始提振需求乐观情绪。铁矿石港口库存持续回落，中国钢厂钢材库存也在下降。

与此同时，必和必拓表示，尽管澳大利亚和中国本周达成协议，将共同努力实现钢铁供应链脱碳，但在澳大利亚建立"绿色钢铁"产业的成本仍然过高。澳大利亚供应中国60%的铁矿石需求，但其生产的低品位铁矿石无法直接用可再生能源加工成钢铁。

对于后市，银河期货分析认为，基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，环比较快回落，7月份同比难以看到较大增量；6月份非主流矿发运同比贡献一定增量，虽近期发运同比仍处于偏高水平，但对整体供应压力影响不大。需求端，上周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位运行，当前终端需求维持韧性，制造业用钢需求维持高水平。整体来看，近期黑色系价格底部较快上涨，市场预期有所转变，同时供给侧政策扰动预期也对价格形成一定驱动。随着当前市场预期转变，矿价走势有望震荡偏强。

宝城期货分析指出，铁矿石供需格局弱稳运行，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落，但仍处于相对高位，且钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，给予矿价支撑。同时，港口到货大幅回升，但矿商发运则是延续偏弱态势，按船期推算后续到货仍将减量，海外矿石供应回落，而内矿生产同样趋弱，供应迎来收缩。目前来看，供需双弱局面下矿石基本面弱稳运行，产业矛盾有限，但政策利好预期发酵，乐观情绪未退，支撑矿价高位偏强运行，但估值已升至高位，需谨防交易逻辑切换至产业端。